黄金交易是全球性的市场，所谓的24小时运作，其实是由多个处于不同时区的交易市场交替运作共同连贯起来的。所谓的亚洲市场、欧洲市场、美国市场，其实就是各地的交易所开盘时段。根据期货行业协会（FIA，Futures Industry Association）以及伦敦金银市场协会（LBMA，London Bullion Market Association）发布的最新数据显示，2009年黄金与白银的交易基本上集中在伦敦实物和美国期货市场，但是黄金与白银各自的侧重点又有所分别。
先看黄金交易情况（图一），2009年黄金的交易量最大的份额产生在英国伦敦的实物市场（LBMA），交易量为51.66亿盎司，占全球黄金交易总量的52.5%。美国的黄金期货市场（COMEX）位居第二，交易量为35.174亿盎司，占35.7%。从上述数据我们首先想到，伦敦与纽约的黄金市场交易量占了全球总交易量的88.2%，因此黄金的波动基本上发生在欧洲与美国市场两个交易时段。其次，由于伦敦市场是实物金交易，因此在欧洲盘金价的波动会更多受到供需影响；美国期货市场由于杠杆化交易的关系，波动剧烈，更受美国的经济、美元走势等因素影响。这是两个交易时段的特性，不可不知。


 
接下来看白银的交易情况（图二），交易量第一是美国期货市场（COMEX）的399.867亿盎司（占总交易量50.3%）；第二是伦敦实物市场（LBMA）的244.54亿盎司（占总交易量30.7%）；第三位较为陌生，印度的MCX（Multi Commodity Exchange）交易额为138.18亿盎司（占总交易量17.4%），原来印度人除了喜爱黄金，也热衷于交易白银。
惹人遐想的是：美国期货市场的白银交易为世界最大，摩根大通（JP Morgan）又在这个市场占有巨大的交易份额。联系到之前我们关于“白银市场操纵”的文章，看来怀疑白银价格被大型机构长期沽空（操纵）并不是无稽之谈。
总的来说，白银交易重点关注美国期货市场，以及CFTC中的商业性空头合约情况。
 


黄金台 分析师 彭志辉