分析师: Jon Nadler 2010年1月22日 www.kitco.cn

昨晚（周四）贵金属继续挣扎，尽管奥巴马总统计划抑制美国的银行使得美元资产需求减少，从而使美元上涨缓和，但是金价依然只试图小幅上涨。随着潜在的买家考虑黄金是否将依然在该阶段结束之前，继续下跌至1,075美元或者可能1,000美元以下，海外市场的实物金购买需求并不强烈。

然而周五纽约交易时段开始之前出现的最大跌幅还是铂钯贵金属。铂金下跌4.5%，报1,531美元/盎司，为自至少1月8日以来的最低价格，钯金4.5%，达1周以来的431美元低点，并且最后一次查看时为433.00美元。

一位来自ETF证券公司的发言人把这次大幅度下跌归因于获利抛售，并且提到说ETF工具在启动之前，出现了“大涨的需求”。并且预测在这一一开始暴风雨阶段以后，需求将减弱，价格将持稳。在这些文章中最近我们用来描述大幅最近价格反弹的字眼是“欣喜愉悦”。

现在还有一些宿醉，与这些天弥漫在中国决策者办公室中的类似。我们一直以来都在警告过去一周左右中国的转变时一次结构性的变化，没有哪个市场参与者（尤其是商品）应该以一种漫不经心的态度应对。现在Marketwatch报告说：“本周中国高级官员一些讲话的省略让人们猜测非官方政府政策已经转向更紧缩的货币政策，这也是未来几年可能出现政策的里程碑。周二在中国人民银行网站上出现的温家宝总理在提到中国宏观经济政策的讲话中，没有提到“积极的财政政策以及相对宽松的货币政策”。

较大的问题是除了借贷抑制和其他的措施以外，中国的经济引擎将能够提供足够的转矩来把全球的树桩从它发现自己所处的淤泥中拉出吗？不，Nouriel“末日先生”Roubini在一篇Marketwatch的文章中对此说到“预计中国将自己来把全球经济提升的想法可能将让人失望，补充说全球工业的供大于求威胁金融危机的复苏。”

美国金银市场开盘小幅下跌，但是铂金和钯金却在昨晚大幅下跌。随着欧元对美元小幅回升以来，金价似乎略微高于3周低点，为1,090美元下方，在之前主要支撑数据的连续跌破以后，黄金正在面临一些严重的毁坏技术图表。

今天早晨现货金在美元加权指数（78.34）小幅下跌0.07的情况下，开盘下跌0.90美元，报1,092.20美元/盎司，Kitco黄金指数显示该美元下跌---有效的潜在价格提升推动器----主要被黄金占主导的抛售所抵制。在过去三个交易日内，我们已经提到黄金和美元之间一些分离，尤其是昨天，美元回撤至更低水平（在并不乐观的就业数据以后）不但未能把金价推至更高水平，而且由于持续的清算，金价自己也下跌。在写这篇文章的时候，黄金依然在有下跌倾向，并且依然朝1,075美元区域移动，尽管周末前盘整及较低美元价值。

本周的最后两天交易日可能已经带来金属的快速回升，为了提升信心。我们并没有得到这类反弹。结果，彭博社每周市场分析师们有71%的人对下周市场趋势看跌。我们应该看到。

白银在开始本周最后交易日时，出现了4美分的下跌，报17.33美元/盎司。铂金下跌61美元（在早前下跌65美元/盎司以后），报1,535美元，钯金下跌15美元，报434美元/盎司。铑小幅下跌，舒适的下跌20美元，下跌至2580美元/金衡盎司。原油稳稳报于75.90美元/桶。

我们昨天建议保持注意力集中于保罗·沃尔克先生现在和未来的言行（直接或间接）。这是一个不应该被随便对待的人。他60年的职业生涯包括见证了布雷顿森林体系的崩溃，但是他的主要成就来自于他与通货膨胀的战斗。 

当V先生还是美联储主席的时，他歼灭了美国通货膨胀率，把通货膨胀率从15%下调到1%，并把美联储资金率带到20%以上。在这一大胆行动之后，美国得到的 --- 是消毒通货膨胀病毒的环境，以及20年5%以下的通货膨胀。以及活跃的经济增长。世界末日说们一直在为美国魏玛式的恶性通货膨胀、饥荒及军事法律作准备。当然的事情。它们今天依然在号召类似的事情。 

是的，沃尔克（Volcker）先生回来了！有一些人说是世仇（Vendetta）的“V”回来了。以反通货膨胀的姿态。更重要地是，当面对大型银行的时候，他持有了相似的警戒姿态。彭博社报道说： 

“当昨天奥巴马提出限定的金融机构交易行为来阻止另一次危机，采用了82岁高龄前美联储主席的建议以后，沃尔克被证明是正确的。奥巴马把这称为“沃尔克法则。” 

“这代表了从宽松政策中的转变，”诺贝尔奖获得者以及政府的批评家Joseph Stiglitz说道。“沃尔克一年来一直致力于此，他的意见一直到现在才被决策者们采纳，这令我非常的失望。” 

大家周末愉快！ 

（文中时间为美国东部时间）