09年的黄金市场总体呈现出一路上扬态势，概括有个四个阶段,一:承接08年未继续上涨行情从801--1006.二:历经七个多月的宽幅调整，为突破1000美元/盎司的三次蓄势阶段.三:突破一千后单边上涨，展开加速上涨三级跳.四:破千后到达20%兑现部分获利盘，主力刻意抛盘行情，呈现诱多冲新高受后大幅下挫.09年奥巴马上台后美元与黄金呈现同涨，从08年未的最低点推高至09年初的最高点1006位置，之后长达半年的时间盘整,底点865--905-930，突破三角形整理后冲破一千经常回踩，行情扫除了重重阴霾,绽放出绚丽的光辉,金九行情,波涛滚滚,热浪滔滔,冲越了一个又一个关口一个个阻力,柳暗花明又一村,金银生辉,光芒万丈,气势如虹.狂升,狂升,再狂升三级跳：985--1024 1026--1072 1072--1226 之后行情在十二月初的疯狂告一段落,之后迎接的是狂风暴雨,飞流直下,一泻千里，行情由“巅峰”演绎着秋风扫落叶般的纷纷下挫，其中每一个波幅牵动着投资者心玄,如此强悍市场被强势群体所掌控,弱肉强食,适者生存,这是自然界永恒的法则.动物皆如此,黄金市场则有过之而无不及。

回顾过去《2月23日 黄金分析及操作》998附近做空目标900到达。《4月20日 黄金分析及操作》865多,止损十五元,目标五十元并之后发表了下跌过后必将迎来艳阳高照，下跌唯恐诱空 世纪狂升即将来临。《6月1日 黄金分析及操作》987。6空，之后到达破冰990-990X7%=920。《6月26日 黄金分析及操作》 小荷才露尖尖角,早有蜻蜓立上头的兆,行情将会酝酿大行情，之后行情一直强调逢低做多。  9月9日下午三点到五点的中金在线黄金路演中提示： 破冰 发言 17:01：短中期目标：头肩底形态：985+（985-909）=1061 中期三角形突破目标：975+（1006-865）=1116 长期头肩底目标：995+（995-865）=1300 昨日行情围绕1000+-7美金波动（993--1007）目前趋势仍是多头行情，经过昨天杀跌后做多的点位不建议高位做多，而是卡好低位，防止行情反转。今天强弱线在998附近，拐点线在993附近，临界点在985附近，953的多单可以持有，967 978的多单1006--1020减仓出局。993--985多，止损980下目标 997 1007 破1007跟进多单目标先看1013 1020。《9月25日 黄金分析及操作》1018的空单目标990/985已到达 并在路演及操作上多次提到985做多并之后的行情持多与逢低做多的思路，到达目标1060 1116。12月02日下午三点到五点的中金在线黄金路演中提示：  短期1183/1190多单持有，目标1216--1226减仓出局，中短期1226做空，目标1155 1123 中 期1110附近做多，目标1300 交易上根据自己的资金与仓位合理布局，操作上把握好进场，加仓，减仓， 止损，浮动止损，获利平仓的应用。 今日上方阻力 1216 1223 1226 1230 1236 支撑位:1209 1202 1196 1190 今日短线操作：1208附近做多，止损1202下，目标1216 1223出局。日内短线目标一一到位，1226空 1123已到。09年我们实盘操作中一个月翻番也是常有的事，年收益高达十几倍。 

09年牛年已经过去，2010迎来虎年，我们站在世纪的高点，远高瞻布局，和大家一同迈进。我们不仅乐在其中,而且能够已经精湛的分析和预测能力.虎年的金市不会像股市"虎口拨牙","老虎屁股摸不着边",不会"虎头蛇尾"，也不会"虎背熊腰".虎年的金市注定会虎虎有生气！投资战术中有两条策略:一是“分析一步,走一步，看一步，求证一步。”二是操作重于分析,应变重于操作。"授人以鱼,只供一餐,授人以渔,可享一生!"与其告诉你哪里进,哪里出,不如告诉你为何要进,何时要进来得更实际,为什么比怎么做来得更重要.一个金评的好坏应该是:一是对涨跌方向推断的正确率；二是涨跌时机推断的时效性；三是涨跌节奏(确定最合理的止损点).一目了然，观点明确，没有含糊，并保持了连惯性.破冰尽量把繁锁的语言尽量通俗化，也感谢大家来一路支持，鼓励，帮助。赠人玖瑰,手有余香.感恩金市,一路相伴,新的一年新将会面临新的行情,新的希望、新的机会、新的奋斗、新的收获，再创新的奇迹. 2010年，中国还将带着世界大步向前,与世俱进,与世偕行.成功来自内心的坚韧，来自对自我的挑战。至于黄金市场中的泡沫论(黄金价格过高)、山腰论(黄金价格还在半山腰)，破冰从黄金生产商去套保化及央行抛售黄金转变增加黄金储备，道指/黄金比率引领黄金走势，美元指数的无为而治，黄金夹板突破，曙光已现来分析黄金慢牛行情。

一：黄金生产商去套保化及央行抛售黄金转变增加黄金储备

世界最大的黄金生产商Barrick Gold2009年9月份在金价接近1000美元/盎司的时候宣布，将采用配售新股的方式集资35亿美元，买回其未来12个月内的所有黄金对冲合约(矿商在黄金开采前，预先抛售以锁定价格)。自这一消息宣布之日起至2009年9月底，该公司对冲了总量约为540万盎司（约合168吨）黄金，相当于减少了全球黄金年产量的7%，这也是黄金多头重要的信心保证。此外，AngloGold Ashanti公司亦对冲了48万盎司（约合15吨）黄金。贵金属咨询机构GFMS预测2009年第四季度全球黄金生产商套期保值的账面价值将继续下降至800万盎司（约合249吨）附近，这意味着在不远的将来，各大厂商的套期保值账面价值恐将难以支撑目前来看颇为迅猛的去套保化势头，2010年我们预计套保头寸将继续下降，但速度会趋缓。世界黄金协会公布的数据显示，2009年第二季度央行首次加入购金行列，净购买黄金14吨，而2008年同期是净售金69吨，这表明各国央行在近9年来首次出现了净购买。数据还显示，2009年上半年各国央行净售出38.7吨黄金，这一数据为1997年上半年以来央行售金的最低水平。最近几年黄金产量与需求之间的差距大约在200—400吨，如果央行从净出售方转为净购买方，将会打破黄金市场的供需平衡，进而给黄金市场带来更大的波动性。印度、中国、俄罗斯、中东国家为了应对美元长期的贬值风险，纷纷大量购入黄金，印度央行银行在场外市场向国际货币基金组织（IMF）购买了200吨的黄金，印度这次买金的货款，并没有使用IMF的特别提款权来支付，而是用美元。IMF的特别提款权（SDR）是由一篮子货币组成的，是国际货币基金组织分配给成员国的一种用来补充现有储备资产的手段。印度手中持有大量的外汇储备，但是主要是以美国国债、美元的形式持有的。所以印度这笔交易相当于把手中的美元等储备资产换成了黄金，同时也宣告相对于美元，印度更钟情于黄金。印度买金之后市场果然受到极大震动，仅仅几天内金价就出现大幅飙涨。中国则一直在暗地里买黄金。预计未来各国央行的买金行为将会对黄金价格构成长期支撑。目前各央行售金协议（CBGA）签约国的央行是黄金的出售方，未来几年的需求方将最有可能是持有大量美国国债的央行，包括中国、日本、俄罗斯、印度、新加坡、巴西和韩国央行等。

二：道指/黄金比率引领黄金走势

今天我们谈一下道指/黄金比率，黄金一直作为衡量购买力的标尺，因为华尔街的投资家们一直将道指/黄金比率作为衡量公司价值与长期真实资产价值关系的重要工具。从下面的道·琼斯指数与黄金价格指数比的图表中看出，触底将使道指/黄金比率维持5：1。即触底的范围在1：1到5：1之间，5：1是合理区域。道指/黄金比率的长期平均值为9.目前为9.5,自1896年以来,图表清晰地展示出三大周期.三个谷底:1896(道指/黄金比率=2.1);1932(道指/黄金比率=2.0);1980(道指/黄金比率=1.0);谷底应当买进股票,卖出黄金.道指/黄金比率从1999年的高点已经滑落了85%，当时美国股市正处于网络泡沫的巅峰时刻，而黄金则处于20年熊市的低点。从1920年代开始，道指/黄金比率在相隔35年的时间分别两次创出了高峰，这两个周期分别是1929年到1965年，1965年到1999年。在道指/黄金比率第三次到达峰值后，美国股票市场开始掉头向下，同时黄金进入了新一轮的牛市。通过对道指/黄金比率近百年走势的分析，我们发现在每一次道指/黄金比率到达顶峰后，都会回到几乎相同的底部。也就是说自道指/黄金比率从1999年下滑以来，很有可能到达1980的低点。2003到2007年，股市和金市同时处于牛市状态，可是黄金的上涨还是超过了股票，因此道指/黄金比率延续了下滑的势头。从2008年到现在，股市往下走，黄金却继续上行，这种分歧的走势造成了道指/黄金比率进一步下行。金融海啸以来，全球金融资产大幅缩水，黄金却因为其避险特性而逆势上扬。道指/黄金比率现在已经到了18年来的低点。从现在形势来看，道指/黄金比率很可能下探到1980年的底部区域附近，合理估计到5：1。金融危机以来，各国央行大举印钞，货币都存在着贬值的风险。在看看2005到2007年，全球商品市场大牛，股市也表现不错，就算那个时候也没有改变道指/黄金比率下行的趋势。如果道·琼斯指数到14000多点，黄金理应在2800美元/盎司附近，道·琼斯指数到8000点，金价应当在每盎司1600美元/盎司之间，如果道·琼斯指数下跌到7050点，道指/黄金比率使金价在大约每盎司1400美元。当然，过去的历史不能保证重演，但勾画出的图景令人神往。从时间间隔看，两次头部的距离为35年左右，这一轮的黄金大牛市还有很长的路要走。

三：美元指数无为而治

共和党：里根，老布什，小布什；民主党：克林顿，奥巴马。从图上可以直观的发现，共和党总统任期内，美元指数是走低的，特别是实际美元指数，而民主党总统任期内，汇率指数是上升的，我们好奇的认为，美元汇率走势与美国总统党派间可能存在一定的联系。下面我们简单剖析一下各党派总统任期内主要政策倾向及政策效果。共和党总统执政期间，政府赤字扩大，减税和扩大政府支出是政府惯用的刺激经济的方案，而民主党总统执政时期，消减政府支出，控制政府赤字。目前是民主党执政，而且奥巴马内阁中多数官员是前克林顿政府时期的要员，如经济委员会主任劳伦斯萨默斯是克林顿时期财政部长，国务卿希拉里等，奥巴马政府的经济方案将会与克林顿时期有很大的相似，奥巴马提出了促进新能源、网络科技发展的经济计划，这些都表明奥巴马式“新经济”即将出台，而目前奥巴马不得不面临金融危机的烂摊子，解决金融系统坏账问题、就业问题等，因此目前延续传统的刺激经济方式是一个必须的过渡策略。况且危机爆发时，美元在避险资金的冲击下和美国融资需求下，一度大幅度升值，而目前美国几乎零利率水平、避险资金出逃、通胀率继续下降、失业率上升等因素都将是短期内美元走弱的客观因素。长期看，奥巴马式新经济成功启动的话，强势美元是符合美国经济模式转换的需要的，此外货币政策方面也需要强势美元配合，强势美元也有利于抑制油价，符合美国中小层人民的利益。首先，从美联储近期的声明来看，其有意将目前纪录低位的联邦基准利率区间0—0.25维持到2011年，因此有理由预期在2010年，宽松的货币政策仍将支撑金价，但是考虑到通货膨胀的压力日益彰显，而美国经济又有望加速复苏，美联储有可能提前升息，这将不可避免地给金价走势带来很大的向下压力。综合各种因素来看，2010年金价走势仍然看好，预期未来12个月黄金的目标价位为1350美元/盎司。从图表上可以看出：目前美元指数正处奥巴马执政期间，上任后出现美元黄金起涨行情，从历史图表上看，此四年时间是过渡时间，时间周期维持到2013年，波动区间在红色区域内，此间美元指数会不断震荡，反弹，寻探底点，反复之路，如果美元指数下跌至62附近，黄金理应在2000附近，而趁调整之时正时黄金崛起时。

四：黄金夹板突破，曙光已现

图上可知行情走出一波明朗行情,突破了夹板,如若行情没有破1050,后势行情值得期待,理论目标1880 从1980年到1999年行情调整了近二十年熊市行情，突破后行情一路走高最高上20%位置大幅回踩，可以看出大震荡一定会有大行情,76年到2010年将近调整了34年的时间,34年是一个重要时间周期之窗.黄金是否面临新的起跑线，新的崛起让我们拭目以待。

自1227下跌至1075下跌幅度152美金,跌幅达到12.5%的关健百分比. 1026--1072是基金持仓建仓的成本区域，底线在1026，对于2010年的行情我们总体概括：2009年的国际金价880美元/盎司价格开盘，最低至801附近，只下跌了10%，而2010年开盘价在1100美元附近的高起点，2010年常态波动区间或在1050-1350美元/盎司，极端波动区间在985/1023--1500区间。2010年黄金市场风险和机会并存，调整时不要感到恐慌，到位时不要感到胆怯，连继续上涨不追高，回调做多才是最理智。对于操作来讲中长线与短线波段机会共存，盘整与单边，多空转换，长多短空，加仓，减码，让利润最大化，低位多单中长期持有，让利润“裸奔”。