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黄金台 分析师 邹本科
自从去年9月份美元开始中期上涨以来，我们看到黄金经过了一个大幅的中期回调，从1126的历史高位一直下跌至1045的支撑位。该位置是自去年9月份以来至12月历史高点的上涨幅度的0.618的回调位，如下图所示。
黄金ETF“GLD”日线图
如果我们仔细研究黄金的图表，将会发现，去年黄金的牛市把金价带至9个月新高，而今年的回调却没有跌破4个月的低点。这是一个非常强有力的技术信号，意味着金价在出现更大幅度的回调之前，很有可能再度冲击之前的历史高点。从更长的时间周期来看，黄金和其它的贵金属比如铂金、白银相比，有着很大的牛市基础，下面我们仔细分析一下。
在这波牛市回调中，最引人注目的贵金属，莫过于钯金了。自去年12月份以来美元的大幅上涨几乎对钯的价格没有影响，其价格依然非常接近高点。在2008年末期至2009年初的时候，几乎每人多少人关注钯金，但最终钯金成为2009年牛市中最让人瞩目的贵金属，到目前为止的价格表现也非常令人侧目。由于黄金、白银、钯金等贵金属之间存在着相互带动的效应，我们可以预期，如果钯金带动贵金属市场处于相对强势的话，黄金也必然会受到提振。
对黄金和其它贵金属来说，价格保持在相对高位进行充分的整固，对于后市的进一步大幅上涨非常重要。金价调整的时间越长，后市的上涨就越有爆炸性。同时我们也要时时刻刻关注美元的动向，如果美元再度涨至82.00的水平的话，我们仍然会看到黄金会再度进入一个比较大幅度的回调。因此，我们有必要分析一下美元的走势。
根据我们的观察，从今年春节开始，美元和贵金属之间的负相关性有所减弱。这一点可以从春节期间美元处于80.00至81.50的高位，而黄金却从1045涨至1145的水平，足足上涨了100美元。一般来说，如果在美元指数保持相对高位，黄金的价格仍能继续上涨的情况下，这通常意味着市场的气氛是非常利多贵金属的。一旦美元开始下跌，黄金的价格将会飙升。
下面的一张图是美元看涨ETF“UUP”的周线图，图中值得注意的是，虽然美元ETF的价格近期处于上涨中，但成交量却缩减，这种情况也就是经常提到的量价背离，表明美元后市上涨乏力。
美元看涨ETF“UUP”的周线图
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